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中國經濟放緩 亞洲鋼鐵大廠獲利前景遇威脅

分類:
行業動態
來源:
2018.9.3 13:57

中國政策收緊以及原料價格實施新定價機制,可能導致亞洲鋼鐵大廠獲利在本季觸頂,然後逐漸走弱。亞洲鋼鐵廠商先前受惠于大量基礎建設支出、亞洲汽車與消費電子市場強勁復蘇,但5月以來中國***市場數據趨軟,令鋼價承壓,引發亞洲鋼鐵股一波跌勢。

“亞洲鋼廠的未來很大一部分是依賴中國的成長,”摩根大通分析師AkiraKishimoto指出。“目前鋼鐵業最大的風險變數在于中國是否會轉為更緊縮的政策,鋼廠和交易商是否會繼續降低庫存。”

每季重設鐵礦石及煤炭等鋼鐵原料的新制度,使鋼廠獲利變化更加劇烈,需求疲弱時,鋼廠利潤將萎縮的風險也因而升高。

第三季前景不樂觀

全球排名第四大的韓國浦項鋼鐵將是最先公布財報的亞洲大型鋼廠,4-6月獲利料創下該公司近兩年來最佳季度紀錄,但本季獲利恐怕因利潤縮水而表現低迷。

“(2010年)第三季獲利勢必會較上季下跌,因為最新的漲價動作未能完全反映原料成本上揚,”韓國投資證券分析師Moon-sunChoi稱。

但他表示,如果浦項延後調降鋼板產品價格時間,等到今年稍晚原料成本料將下滑之後再降,則浦項的季度獲利有可能會改善。

中國寶鋼董事長徐樂江周四表示,第三季將是中國鋼企今年最艱苦的時期,因為鐵礦石價格高漲而下游產業需求不振。寶鋼為全球第三大鋼鐵制造商。

許多分析師預期寶鋼4-6月獲利將較上季小幅下跌。

但日本鋼廠的處境可能更嚴峻,其中包括全球第二大的新日本制鐵及第六大的JFE控股。

有些分析師認為多數日本鋼廠的4-6月獲利將較上季衰退,因為鋼廠并非整季對國內客戶實施較高合約價,盡管原料成本高漲。

“有很多不確定性,但如果4-6月季獲利比前一季大幅衰退,我也不會驚訝,”大和證券資本市場分析師TakashiMurata稱。

日本鋼廠季度獲利預料會在7-9月回升,但如果中國經濟降溫且日本企業出口價格下滑,則年底之前鋼廠獲利可能走弱。

一些分析師表示,日本鋼廠可能會再次取消公布全年度獲利預估。

中國退稅調整

中國日前宣布,將自7月15日起取消部分鋼材的出口退稅,預料將壓抑中國鋼鐵市場及鐵礦石價格。

“這(退稅調整)進一步證明中國**正在抽走金融危機期間推出的刺激措施,”里昂證券分析師JeremieCapron指出。

“中國市場會變得相對供應過剩,市場將再度面臨價格壓力,寶鋼受到的負面影響最大,”他稱。

中國市場前景原本就已偏軟。行業消息人士指出,5月以來寶鋼的接單量持續下滑。

一位不愿具名的中資券商分析師表示,中國一些小鋼廠已經開始減產,以因應利潤下滑甚至虧損的情況,但多數鋼廠仍咬牙維持營運,除非出現鉅額虧損。

“鋼廠仍然在降低鐵礦石庫存,這可能會花上兩個月左右時間。在這之後,大型鋼廠也會進行減產,如果沒有獲利的話,”他稱。

但中國的退稅調整可能造福海外鋼廠。中國成本基礎墊高,將協助支撐國際鋼價。

瑞銀上個月一篇報告指出,首選受惠個股包括韓國浦項。中國最大鋼鐵出口市場為韓國,23%的中國鋼鐵出口輸往韓國。

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